Vontobel quota tre Multi Cash Collect sul SeDeX: come funzionano le cedole mensili fino all’8,40%

Vontobel quota sul SeDeX di Borsa Italiana tre nuovi certificati Vontobel Multi Cash Collect legati a panieri di indici azionari, con premi periodici condizionati che arrivano fino all’8,40% annuo. L’emittente punta a intercettare la domanda di strumenti capaci di generare rendimento anche con mercati laterali o ribassisti, abbinando premi mensili con memoria a strutture con opzione Airbag.

Comprendere il funzionamento specifico di queste emissioni richiede l’analisi delle barriere, delle date di scadenza e dei meccanismi di rimborso anticipato previsti dai singoli prospetti.

I tre nuovi certificati Vontobel Multi Cash Collect approdano sul SeDeX

I tre strumenti ampliano l’offerta di prodotti derivati a capitale condizionatamente protetto disponibili per gli investitori italiani. Come riporta FinanzaOnline, la nuova gamma mira a favorire una diversificazione geografica e settoriale in un contesto economico segnato da oscillazioni di mercato.

La prima proposta ha come data di scadenza il 30 ottobre 2028. Il paniere sottostante include quattro indici azionari europei: CAC 40, FTSE 100, FTSE MIB e IBEX 35. La barriera sul capitale è fissata al 60% e viene rilevata soltanto a scadenza. Questo certificato prevede un premio condizionato mensile con effetto memoria dello 0,70%, equivalente a un rendimento potenziale annuo dell’8,40%, oltre a un meccanismo di rimborso anticipato automatico.

La seconda emissione presenta una durata di due anni e mezzo, con scadenza stabilita al 30 aprile 2029. In questo caso gli indici sottostanti sono EURO STOXX 50, FTSE MIB, S&P 500 e SMI, combinando così i listini di Eurozona, Italia, Stati Uniti e Svizzera. La barriera sul capitale rimane posizionata al 60% con rilevazione unicamente a scadenza. Il flusso cedolare mensile con memoria è pari allo 0,65%, per un rendimento potenziale lordo del 7,80% su base annua, integrato dal rimborso anticipato automatico.

Il terzo certificato ha una scadenza più lunga, fissata al 28 ottobre 2030. I sottostanti selezionati sono l’EURO STOXX Banks, il Nasdaq-100, il Nikkei 225 e lo S&P 500. La barriera sul capitale scende al 40% a scadenza, ma il prodotto integra un’ulteriore tutela: la presenza dell’Airbag al 60%. La cedola mensile con effetto memoria ammonta allo 0,60%, corrispondente al 7,20% annuo potenziale. Il rimborso anticipato, in questo terzo caso, è previsto su base discrezionale da parte dell’emittente.

Il meccanismo operativo: effetto memoria, barriere e calcolo dell’Airbag

La struttura dei Multi Cash Collect poggia su regole quantitative precise. L’investitore riceve il flusso cedolare mensile se, a ogni data di rilevazione intermedia, tutti i componenti del paniere registrano un valore pari o superiore al livello barriera prefissato.

L’effetto memoria gioca un ruolo determinante. Se a una rilevazione mensile uno dei sottostanti scende sotto la barriera, la cedola non viene persa definitivamente. Il premio rimane accumulato e viene pagato alla prima data successiva in cui tutti i titoli azionari tornano sopra la soglia richiesta.

A scadenza si determinano le sorti del capitale nominale. Nei primi due certificati, se il sottostante peggiore (detto componente worst of) quota a un livello pari o superiore al 60% del valore iniziale, l’investitore riceve il rimborso integrale del capitale nominale e l’ultima cedola, assieme a quelle eventualmente trattenute in precedenza.

Sul terzo certificato, il calcolo a scadenza segue lo schema della protezione Airbag. Se il peggiore dei quattro indici non ha ceduto oltre il 60% del suo valore iniziale (mantenendosi sopra la barriera del 40%), il rimborso del capitale avviene al 100%. Qualora invece la barriera del 40% risulti violata, la perdita finale non viene calcolata a partire dal valore iniziale del sottostante, ma viene parametrata prendendo come livello di riferimento l’Airbag al 60%, attutendo l’impatto del ribasso.

La strategia industriale spiegata da Jacopo Fiaschini

La quotazione sul mercato regolamentato italiano risponde a precise richieste di allocazione tattica dei portafogli. Jacopo Fiaschini, Head Public Distribution Execution, ha illustrato le motivazioni alla base di questa emissione strutturata:

«In una fase di mercato caratterizzata da molteplici fattori di incertezza, riteniamo che la diversificazione e un’attenta gestione del rischio assumano un ruolo sempre più centrale nelle scelte degli investitori. Con i tre nuovi Multi Cash Collect su indici vogliamo offrire soluzioni capaci di rispondere a differenti esigenze di investimento, consentendo di cogliere opportunità di rendimento anche in contesti di mercato laterali o moderatamente ribassisti. L’obiettivo è mettere a disposizione degli investitori strumenti flessibili, che permettano di diversificare l’esposizione azionaria e ricercare flussi cedolari periodici, sempre nella consapevolezza dei rischi legati a prodotti strutturati e del carattere condizionato dei rendimenti».

I prodotti mantengono dunque una natura condizionata. La variabilità dei rendimenti e l’esposizione al rischio di credito dell’emittente restano i parametri primari da verificare durante la fase di acquisto.

I tre strumenti sono negoziabili durante i normali orari di contrattazione di Borsa Italiana sul segmento dedicato.

Quale delle tre strutture su indici internazionali considerate più adatta per gestire le fasi di volatilità sui mercati?